Metody budżetowania kapitału

Najlepsze metody budżetowania kapitału

Metody budżetowania kapitałowego są wykorzystywane do wspomagania procesu decyzyjnego w budżetowaniu kapitałowym i mogą być metodami niezdyskontowanych przepływów pieniężnych, które obejmują okres zwrotu itp., Oraz metodami zdyskontowanych przepływów pieniężnych, które obejmują wartość bieżącą netto, rentowność indeks i wewnętrzna stopa zwrotu.

Metody budżetowania Top Capital obejmują -

1. Okres zwrotu
2. NPV
3. Metoda wewnętrznej stopy zwrotu
4. Indeks rentowności

# 1 - Metoda okresu zwrotu

Odnosi się do okresu, w którym proponowany projekt generuje wystarczającą ilość gotówki do odzyskania inwestycji początkowej. Wybierany jest projekt o krótszym okresie zwrotu.

Formuła okresu zwrotu jest przedstawiona poniżej,

Przykład

ABC Ltd posiada dodatkowy kapitał w wysokości 200 000 USD do zainwestowania w działalność produkcyjną. Dostępne opcje to Produkt A i Produkt B, które wzajemnie się wykluczają. Wkład na jednostkę produktu A wynosi 50 USD, a produktu B 30 USD. Plan rozbudowy zwiększy produkcję o 1000 jednostek w przypadku produktu A io 2000 jednostek w przypadku produktu B.

Zatem przyrostowy przepływ środków pieniężnych wyniesie (50 * 1000) 50 000 USD dla produktu A i (30 * 2000) 60 000 USD dla produktu B.

Okres zwrotu produktu A jest obliczany w następujący sposób,

Produkt A = 200000/50000 = 4 lata

Okres zwrotu produktu B jest obliczany w następujący sposób,

Produkt B = 200000/60000 = 3,3 roku

Dlatego ABC Ltd zainwestuje w Produkt B, ponieważ okres zwrotu jest krótszy.

To najprostsza metoda. W związku z tym zajmuje to znacznie mniej czasu, a podjęcie decyzji wymaga wysiłku.

Wartość pieniądza w czasie nie jest uwzględniana w metodzie zwrotu. Generalnie przepływy pieniężne generowane na początkowym etapie są lepsze niż przepływy pieniężne otrzymane na późniejszym etapie. Mogą istnieć dwa projekty o tym samym okresie zwrotu, ale jeden projekt generuje większe przepływy pieniężne we wczesnych latach. Stąd decyzja podjęta tą metodą w tym konkretnym scenariuszu nie będzie najbardziej optymalna.

Podobnie, mogą istnieć projekty, które mogą mieć dłuższy okres zwrotu, ale generują większe przepływy pieniężne po okresie zwrotu. W tym scenariuszu wybór projektu opartego na krótszym okresie zwrotu bez uwzględnienia przepływów pieniężnych wygenerowanych po okresie zwrotu przez inny projekt jest szkodliwy dla firmy.

Stopa zwrotu z zainwestowanej kwoty nie jest brana pod uwagę w metodzie zwrotu. Jeśli więc rzeczywisty zwrot jest niższy niż koszt kapitału, to decyzja podjęta w krótszym okresie zwrotu będzie niekorzystna dla firmy.

# 2 - Metoda wartości bieżącej netto (NPV)

Większość firm stosuje tę metodę NPV do oceny propozycji inwestycji kapitałowych. W różnych okresach mogą występować nierówne przepływy pieniężne. Jest dyskontowany kosztem kapitału spółki. Porównuje się go z dokonaną początkową inwestycją. Jeżeli bieżąca wartość wpływów jest większa niż wypływ, wówczas projekt jest akceptowany lub w inny sposób odrzucany.

W metodzie tej uwzględniana jest wartość pieniądza w czasie i przypisuje się celowi firmy, jakim jest maksymalizacja zysków dla właścicieli.

Bierze również pod uwagę przepływy pieniężne podczas całego okresu użytkowania produktu i ryzyko takich przepływów pieniężnych poprzez koszt kapitału. Wymaga użycia szacunku w celu obliczenia kosztu kapitału.

Wzór NPV w programie Excel przedstawiono poniżej,

Jeśli istnieją dwa projekty z dodatnią wartością NPV, wybierz projekt z wyższą wartością NPV.

Przykład

XYZ Ltd chce otworzyć punkt sprzedaży detalicznej z inwestycją 1 miliona dolarów. Firma może ją otworzyć w Bombaju lub Bangalore. W Bombaju bieżąca wartość przepływów pieniężnych wynosi 150 000 USD rocznie przez 10 lat przy stopie dyskontowej wynoszącej XX procent i wynosi 1,2 mln USD. Po odjęciu początkowego nakładu w wysokości 1 miliona dolarów, NPV wynosi 0,2 miliona dolarów. W Bangalore bieżąca wartość przepływów pieniężnych wynosi 175 000 USD rocznie przez 6 lat przy stopie dyskontowej wynoszącej XX procent i 1,3 mln USD. Po odjęciu początkowych nakładów w wysokości 1 miliona dolarów, NPV wynosi 0,3 miliona dolarów.

W związku z tym firma wybrałaby Bangalore do otwarcia punktu sprzedaży detalicznej, ponieważ ma on wyższą wartość bieżącą netto.

# 3 - Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR)

IRR definiuje się jako stopę, przy której NPV wynosi zero. Przy tym kursie bieżąca wartość wpływów pieniężnych jest równa wypływom środków pieniężnych. Uwzględnia się również wartość pieniądza w czasie. Jest to najbardziej złożona metoda.

Jeżeli wewnętrzna stopa zwrotu jest wyższa niż średni ważony koszt kapitału, wówczas projekt zostaje zaakceptowany; w przeciwnym razie jest odrzucana. W przypadku więcej niż jednego projektu wybierany jest projekt o najwyższej IRR.

Przykład

ABC Ltd ma w ręku dwie propozycje z IRR wynoszącym odpowiednio 14 procent i 18 procent. Jeżeli koszt kapitału dla firmy wynosi 15 procent, wówczas wybierana jest druga propozycja. Pierwsza propozycja nie zostanie wybrana, ponieważ IRR jest niższa niż WACC. IRR uwzględnia przepływy pieniężne podczas całego okresu użytkowania produktu i ryzyko takich przepływów pieniężnych poprzez koszt kapitału.

Ale decyzja podjęta przez IRR może nie być dokładna w następujących scenariuszach.

• W przypadku wzajemnie wykluczających się projektów;
• Kiedy istnieje racjonowanie kapitału;

Ponadto IRR nie może być używany, jeśli znak przepływów pieniężnych zmienia się w trakcie trwania projektu.

Nie ma jednej formuły, według której można osiągnąć IRR. Metoda prób i błędów to jedyny sposób na osiągnięcie IRR. Jednak Excel może być użyty do automatycznego uzyskania IRR.

# 4 - Indeks rentowności

Wskaźnik rentowności to stosunek wartości bieżącej przyszłych wpływów pieniężnych zdyskontowanych przy wymaganej stopie zwrotu do wypływu środków pieniężnych na etapie inwestycji.

Wzór na wskaźnik rentowności przedstawia się następująco:

Indeks rentowności niższy niż 1,0 wskazuje, że bieżąca wartość wpływów pieniężnych jest niższa niż koszt początkowej inwestycji. Podobnie, wskaźnik rentowności większy niż 1,0 oznacza, że ​​projekt jest wart i zostanie zaakceptowany.

Wniosek

Metoda NPV jest najbardziej optymalną metodą budżetowania kapitałowego.

Powody:

• Uwzględnia przepływy pieniężne podczas całego okresu użytkowania produktu i ryzyko takich przepływów pieniężnych poprzez koszt kapitału.
• Jest to zgodne z celem maksymalizacji wartości dla firmy, czego nie ma w przypadku IRR i wskaźnika rentowności.
• W metodzie NPV zakłada się, że wpływy pieniężne zostaną ponownie zainwestowane kosztem kapitału. W metodzie IRR zakłada się, że jest ona reinwestowana w IRR, co nie jest dokładne.

Wniosek

Budżetowanie kapitału odnosi się do procesu decyzyjnego związanego z inwestycjami długoterminowymi, w którym różne metody budżetowania kapitału obejmują okres zwrotu, księgową stopę zwrotu, wartość bieżącą netto, zdyskontowane przepływy pieniężne, wskaźnik rentowności i wewnętrzną stopę zwrotu metoda.