Capital Budgeting odnosi się przede wszystkim do procesu decyzyjnego związanego z inwestowaniem w projekty długoterminowe, czego przykładem jest proces budżetowania kapitałowego prowadzony przez organizację w celu podjęcia decyzji, czy kontynuować z istniejącym parkiem maszynowym, czy też kupić nowy w miejsce stara maszyneria.
Przykłady technik budżetowania kapitału
Poniższy przykład techniki budżetowania kapitałowego pokazuje, w jaki sposób organizacja może podjąć decyzję, porównując przyszłe wpływy i odpływy środków pieniężnych z poszczególnych projektów. W przypadku budżetowania kapitałowego należy pamiętać, że uwzględnia on wyłącznie czynniki finansowe inwestycji, jak wyjaśniono w poniższych przykładach, a nie czynnik jakościowy. Przy pomocy budżetowania kapitałowego możemy zrozumieć, że niektóre metody ułatwiają podejmowanie decyzji; jednak niektóre metody nie prowadzą do decyzji; utrudnia podejmowanie decyzji w organizacji.
5 najważniejszych przykładów budżetowania kapitałowego
Przyjrzyjmy się kilku prostym i zaawansowanym przykładom budżetowania kapitałowego, aby lepiej je zrozumieć.
Przykład nr 1 (okres zwrotu)
Definicja okresu spłaty i jak to rozumieć, omówmy to, rozważając poniższy przykład?
Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością XYZ, która chce zainwestować w jeden z nowych projektów, a koszt tego projektu wynosi 10 000 USD, zanim firma zainwestująca będzie chciała przeanalizować, ile czasu zajmie firmie odzyskanie zainwestowanych pieniędzy w projekt?
Rozwiązanie:
Powiedzmy, że w ciągu jednego roku itd. Firma odzyskuje zysk, jak podano w poniższej tabeli.
Ile czasu zajmie firmie odzyskanie zainwestowanych pieniędzy z powyższej tabeli pokazuje 3 lata i kilka miesięcy. Ale to nie jest właściwy sposób na ustalenie okresu zwrotu inwestycji początkowej, ponieważ podstawą, którą firma rozważa tutaj, jest zysk, a nie przepływ gotówki, więc zysk nie jest właściwym kryterium, więc firma powinna tutaj zastosować to przepływ gotówki. Tak więc zysk uzyskuje się po odjęciu wartości amortyzacji, więc aby poznać przepływy pieniężne, musimy dodać amortyzację do zysku. Powiedzmy, że wartość amortyzacji wynosi 2000 USD, więc przepływy pieniężne netto będą zgodne z poniższą tabelą.
Tak więc z analizy przepływów pieniężnych firma odzyska początkową inwestycję w ciągu 2 lat. Zatem okres zwrotu to nic innego jak czas potrzebny na odzyskanie kwoty inwestycji przez wpływy pieniężne.
Przykład nr 2
Obliczyć okres zwrotu i okres zdyskontowanego zwrotu dla projektu, który kosztuje 270 000 USD i oczekuje się, że projekty będą generować 75 000 USD rocznie przez następne pięć lat? Wymagana przez firmę stopa zwrotu to 11 procent. Czy firma powinna iść dalej i zainwestować w projekt? Stopa zwrotu 11%. Czy musimy tutaj znaleźć, PB? DPB? Czy projekt należy kupić?
Rozwiązanie:
Po dodaniu przepływów pieniężnych każdego roku, saldo nadejdzie, jak pokazano w poniższej tabeli.
Z powyższej tabeli saldo dodatnie wynosi od 3 do 4 lat, więc
- PB = (rok - ostatnie ujemne saldo) / przepływy pieniężne
- PB = [3 - (- 45 000)] / 75 000
- PB = 3,6 roku
Lub
- PB = początkowa inwestycja / roczne przepływy pieniężne
- PB = 270 000/75 000
- PB = 3,6 roku.
Ze zdyskontowaną stopą zwrotu w wysokości 11% wartości bieżącej przepływów pieniężnych, jak pokazano w poniższej tabeli.
- DPB = (rok - ostatnie ujemne saldo) / przepływy pieniężne
- DPB = [(4- (37 316,57) / 44 508,85)
- DPB = 4,84 roku
Tak więc z obu metod budżetowania kapitałowego jasno wynika, że firma powinna kontynuować i inwestować w projekt tak, jakby obie metody, firma pokryła początkową inwestycję przed upływem 5 lat.
Przykład 3 (księgowa stopa zwrotu)
Księgowa stopa zwrotu technika budżetowania kapitałowego mierzy roczną średnią stopę zwrotu w okresie życia aktywów. Zobaczmy poniższy przykład.
Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością XYZ planuje zakup nowego sprzętu produkcyjnego, który kosztuje 240 000 USD, ale firma ma nierówne wpływy pieniężne netto w ciągu swojego życia, jak pokazano w tabeli, oraz wartość rezydualną 30 000 USD na koniec okresu użytkowania. Obliczyć księgową stopę zwrotu?
Rozwiązanie:
Najpierw obliczyć średnie roczne przepływy pieniężne
- = Łączne przepływy pieniężne / Łączna liczba lat
- = 360 000/6
Średnie roczne przepływy pieniężne = 60000 USD
Oblicz roczne koszty amortyzacji
= 240 000 USD - 30 000 USD / 6
= 210 000/6
Roczne koszty amortyzacji = 35 000 USD
Oblicz ARR
- ARR = średnie roczne przepływy pieniężne netto - roczne koszty amortyzacji / inwestycja początkowa
- ARR = 60 000-35 000 USD / 240 000 USD
- ARR = 25 000 USD / 240 000 USD × 100
- ARR = 10,42%
Wniosek - jeśli więc ARR jest wyższy niż stopa progowa ustalona przez kierownictwo firmy, to zostanie uwzględniona i odwrotnie, zostanie odrzucona.
Przykład 4 (wartość bieżąca netto)
Szpital Met Life planuje zakup przystawki do swojego aparatu rentgenowskiego. Koszt mocowania to 3170 USD, a żywotność 4 lata, Wartość odzysku wynosi zero, a coroczny wzrost wpływów pieniężnych to 1000 USD. Żadna inwestycja nie może być dokonana, jeśli nie ma rocznego 10%. Czy szpital Met Life zainwestuje w załącznik?
Rozwiązanie:
Całkowite odzyskane inwestycje (NPV) = 3170
Z powyższej tabeli jasno wynika, że wpływy pieniężne w wysokości 1000 USD przez 4 lata wystarczą, aby odzyskać początkową inwestycję w wysokości 3170 USD i zapewnić dokładnie 10% zwrotu z inwestycji. Szpital MetLife może więc zainwestować w przystawki rentgenowskie.
Przykład nr 5
ABC spółka z ograniczoną odpowiedzialnością, która chce zainwestować w jeden z projektów, których koszt to 50 000 USD oraz wpływy i wypływy gotówki z projektu przez 5 lat, jak pokazano w poniższej tabeli. Oblicz wartość bieżącą netto i wewnętrzną stopę zwrotu projektu. Oprocentowanie wynosi 5%.
Rozwiązanie:
Po pierwsze, aby obliczyć przepływy pieniężne netto w tym okresie na podstawie wpływów pieniężnych - wypływy pieniężne, jak pokazano w poniższej tabeli.
NPV = -50 000 + 15 000 / (1 + 0,05) + 12 000 / (1 + 0,05) ² + 10 000 / (1 + 0,05) ³ + 10 000 / (1 + 0,05) ⁴ +
14 000/1 + 0,05) 5
Wartość bieżąca netto = -50 000 + 14 285,71 + 10 884,35 + 8 638,56 + 8 227,07 + 10 969,2
NPV = 3004,84 USD (zaokrąglenie ułamkowe)
Oblicz IRR
Wewnętrzna stopa zwrotu = 7,21%
Jeśli weźmiesz IRR 7,21%, wartość bieżąca netto wyniesie zero.
Punkty do zapamiętania
- Jeśli IRR jest> niż stopa dyskontowa (oprocentowanie), wówczas wartość bieżąca netto jest> 0
- Jeśli IRR jest <niż stopa dyskontowa (oprocentowanie), wówczas wartość bieżąca netto wynosi <0
- Jeśli IRR jest = do stopy dyskontowej (procentowej), wówczas NPV wynosi = 0
